Shanghai, jaren dertig De communistische partij zet haar strijd tegen de nationalisten aan de macht voort via geheime agenten in de schaduw. Een jonge tiener sluit zich uit liefde bij hen aan, zonder te weten welke gevolgen haar daden zullen hebben.
Belphégor behandelt een reeks mysterieuze verschijningen van een gemaskerde en geklede figuur in het Louvre; een bewaker wordt vermoord, en een latere politieval wordt verijdeld wanneer het fantoom – ‘Belphégor’ (de naam van een legendarische demon) – verdovend gas gebruikt. Journalist Jacques Bellegarde van “Le Petit Parisien” (de echte krant die het originele verhaal in seriële afleveringen publiceerde), doet onderzoek en ontdekt uiteindelijk dat de beroemde detective Chantecoq en zijn levendige dochter Colette ook bij de zaak betrokken zijn.